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最新动态:凯雷入主徐工机械在即(附图)
 
慧聪网   2005年9月5日7时33分   信息来源:每日经济新闻    

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徐工集团改制前后股权结构图

徐工集团改制前后股权结构图

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  8月29日,徐州市暴雨倾盆。在雨水冲刷下,坐落在徐州市金山桥徐州工业园的一幢十层办公楼一扫灰土的遮蔽,显出几分簇新。大楼的主人,中国最大的工程机械制造企业———徐州工程机械集团有限公司(下称徐工集团)酝酿长达三年的重组引资计划,在几近收官阶段终于逐渐清晰。国际投资基金收购中国大型国企绝对控股权的第一个案例即将发生。

  8月30日,徐州工程机械科技股份有限公司(000425,下称徐工科技)发布公告称,公司第一大股东徐工集团工程机械有限公司(下称徐工机械,持股35.53%)发生股权变动。原持有徐工机械51.32%股权的徐工集团,从中国华融资产管理公司、中国信达资产管理公司、中国长城资产管理公司、中国东方资产管理公司手中回购徐工机械其余48.68%股份,变徐工机械为国有独资企业。

  这意味着自2003年中启动的徐工集团改制棋到终局。据接近交易的人士透露,徐工集团正是通过对外转让旗下最核心资产———徐工机械的股权来实现引资和改制。

  根据初步达成的协议,在股权交易前,徐工集团必须持有徐工机械100%的股权。这一安排,不仅仅是为了确保徐工机械的股权转让顺利完成,也是保证外部资本进入后与老股东的良好合作,在引资之初已经定下。

  此前,外界对徐工机械“外嫁”的对象存在种种猜测。据《财经》了解,“绣球”已然落入了美国凯雷集团(下称凯雷)怀中。通过资产整合,徐工机械原有的非实业资产以及经过裁员后的职工,已经剥离给了母公司徐工集团。在理清了和母公司存在交叉持股的部分资产以及装入新的优质资产后,徐工机械焕然一新,其核心企业包括徐州起重机械公司(下称重型厂)、徐州筑路机械公司(下称工程厂)、徐州铲运机械公司(下称装载机厂)以及上市公司徐工科技。

  据悉,有关凯雷入主的协议将在一个月内公布。消息人士透露,凯雷的持股比例将在80%以上。由是,这笔涉及几十亿元资产的工程机械行业的大并购,也将成为私人股权投资基金(PrivateEquityFund)在中国第一个真正意义上的控股权收购(Buyout)。

  作为一家以收购业务为主的私人股权投资基金,凯雷的进入,将实质性改变徐工集团的整体布局。接近凯雷的消息人士指出,凯雷很可能在未来将A股上市公司徐工科技进行并表,转而谋求将重组后的徐工机械海外整体上市,以求全身而退。

  改制动因

  作为中国最大的工程机械开发、制造和出口企业,徐工集团早在2002年就开始启动其改制计划。通过一系列复杂的安排,徐工集团最终确定了以徐工机械而非徐工科技作为集团改制的平台,并在理顺股权关系、人员安置方面做好了铺垫。

  早在徐工集团“待字闺中”之初,这家中国最大的工程机械制造企业已然吸引了众多“爱慕者”。

  据接近交易的人士透露,引资之初,入围的有十多家投资者,作为世界机械制造行业巨头的美国卡特彼勒公司(纽约证券交易所代码CAT,下称卡特彼勒)一度被视为最有力的竞争者。

  徐工集团对卡特彼勒并不陌生。早在1995年,徐工集团即与之合作成立了合资公司———卡特彼勒徐州有限公司。1998年,一位卡特彼勒的高层负责人甚至对来访的徐工集团董事长董天化表示,公司希望把徐州作为在中国的皮奥里亚,即卡特彼勒美国总部所在地。显然,在卡特彼勒的规划中,徐州已在其远景中占据重要一席。

  据报道,在改制之初,双方曾走动频繁。2003年上半年,卡特彼勒与徐工集团管理层数次互访;2004年5月,卡特彼勒亚太地区主席杰克聂高一行又与徐工集团董事长王民等在上海会晤。当月底,卡特彼勒副总裁乐文礼与中国商务部有关官员会晤,并向吴仪副总理表达了扩大在中国投资和发展工程机械产业的愿望。

  2004年中,徐州方面对入围者进行了第一轮淘汰,公布了六家主要的潜在投资者,卡特彼勒赫然在列。此外,还有华平创业投资有限公司、美国国际投资集团、摩根大通亚洲投资基金、凯雷亚洲投资公司和花旗亚太企业投资管理公司。

  据知情者称,对政府而言,徐工集团改制的主要原因,“第一个是要获得资金,解决员工安置这些历史遗留的问题;第二是要将股权分散化、国际化;第三就是将徐工品牌做大做强”。

  就此,徐州市政府和徐工集团对战略投资者开出的条件是———雄厚的资本、国际市场经验以及能够为徐工集团带来项目。

  这更像一场超级面试———六家入围机构齐聚南京的南郊宾馆,由徐州市长徐鸣牵头,涉及股权转让的各个政府职能部门,包括地方经贸委、财政局等在内的相关人员悉数出席。整整两周内,参与竞标的机构详细陈述各自的改制方案,与会者则根据估值、交易条款、业务发展等对方案进行评估,只有获得全票通过的方案才有机会“晋级”。

  至2004年10月,第二轮淘汰已见分晓。出人意料的是,清一色的金融资本———美国国际投资集团、摩根大通亚洲投资基金和凯雷亚洲投资公司胜出,而此前志在必得的卡特彼勒正式出局。

 
 
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