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宋国青:2005宏观调控和人民币升值之方向
 
慧聪网   2005年11月15日13时41分   信息来源:中国经营报    

    每年岁末的中央经济工作会议,向来是外界研判下一年中国经济的“风向标”。2004年会议召开的背景更为复杂:一是国内要控制经济过热,二是国际上要求人民币升值

  2004年12月3~5日在北京举行的中央经济工作会议,明确提出了明年经济工作的指导思想和总体要求,对2005年经济工作进行了谋篇布局。

  《中国经营报》记者就此专访了北大中国经济研究中心教授宋国青,他在中国的经济学家中以宏观预测准确闻名。

  零赤字隐现

  《21世纪》:本次经济工作会议明确提出,中国要走财政与货币政策“双稳健”之路。“稳健”的提法正式结束了过去6年多来中国积极财政政策取向。“双稳健”政策对2005年的宏观经济有何影响?

  宋国青:实施财政货币双稳健政策,逐步降低赤字率,有利于财政保持中长期均衡发展。

  扩大财政赤字的积极财政政策,在设计的时候就是短期的。但实行下来时间也不短了,从1998年一直到2003年,现在改是一个好的时机。

  这两年财政收入很高,今年财政收入预计增加28%。如果财政支出保持一个正常增长,投资方面适当调整一下,那么财政赤字自然就下来了。今年财政赤字的绝对量就有很大下降,明年有可能达到财政收支平衡,出现零赤字。

  汇率是“纲”

  《21世纪》:自央行决定从2004年10月29日起上调存贷款基准利率0.27个百分点后,很多学者认为,中国将进入逐步升息的轨道。2005年实行的稳健货币政策,对利率和汇率政策走向影响如何?

  宋国青:我认为利率在短期内看不到上升的迹象,现在主要看汇率怎么动。如果调汇率,货币政策就要变。

  如果不调汇率,加息会受到遏止。是否加息还要再看3到5个月时间。至少从现在的情况看,货币供应量不是很高,而是偏低。今年M1(狭义货币)、M2(广义货币)的增长率约13%多一点,明年保持在15%左右的增长率比较合适。此外,我们加不加息,也受到美国是否加息的影响,而美国明年加息的可能性不大。

  但如果调了汇率,宏观调控的方向将发生很大变化。假设汇率上调7%或8%,从中国去年的外贸数据来看,就会出现四五百亿美元的逆差。外贸从顺差变为逆差,一进一出就是近千亿美元的差额。

  要补上这一块,其它的政策都要变。货币政策可能就要从偏紧转向偏松,货币供应量要增加。所以我认为明年的宏观调控,汇率是“纲”。

  《21世纪》:在什么条件下,汇率会调整?

  宋国青:有人认为,如果宣布人民币不升值,现在国内这几百亿美元的游资就会撤出去。

  但没有任何一件事实支持这个设想。关键是看国内的投资机会,现在中国投资的回报比较高。而美元的真实利率基本为零,甚至是负值,欧元利率也高不了。

  国外投资者蜂拥而入的目的就在于:一、如果人民币升值,当场就赚一大笔;二、如果不升值,中国国内的投资报酬率很高,也很划算。

  而且中国和亚洲的产品在不断运向美国,如果人民币汇率不变,美国通货膨胀率就上不来。汇率升值的条件已经成熟。

  2005年GDP增长率8%~8.5%

  《21世纪》:中央经济工作会议提出的第一项任务,就是继续加强和改善宏观调控,确保经济平稳较快发展。综合来看,您预计明年中国的经济是什么情形?

  宋国青:总体来看,2005年经济增长比较平静。如果不加息慢慢调,明年GDP增长率大约在8%~8.5%左右。CPI增幅估计在3%,甚至更低。固定资产投资规模增长率可能回落到20%以内。

  在中央经济工作会议提出的任务中,也指出宏观调控要发挥市场配置资源的基础性作用,更加注重运用经济手段和法律手段。这说明宏观调控已经转向。其实,宏观调控是一国政府工作的常态,搞市场经济不能没有宏观调控。

  但平静中蕴含的最大问题是外资猛进。

  近几年来,中国外汇储备增速迅猛,至今年9月底,总量达到5145亿美元,仅2004年的前9个月,增加额就达到了1113亿美元。急剧增长的外汇储备,加大了其经营和管理的成本。

  支撑外汇储备猛增的背后是各省市忙着招商引资。但招进来的美元通常交给中央银行兑换成人民币。

  一个国家大量保存外汇储备,其效果和大量收购国内企业产品的效果是一样的。这就相当于汽车厂造汽车,然后把汽车卖给中央银行,中央银行又能拿这个汽车怎么办呢?如果这个东西升值了,那当然好,但事实上它的确是贬值了。

  不要想当然地以为引进过多的外资是好事。如果外资进来,当时就把进入的美元卖掉,那是好事。现实的情况是都进了外汇储备,外汇储备却不赚钱,还在缩水。

 
作者:包容 郭晓婧 
 
 
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