慧聪网首页 > 工程机械行业 > 行业资讯 > 国内资讯
大中型客车中重型卡车两大行业值得投资
 
慧聪网   2005年12月31日9时53分   信息来源:中国产经新闻    

  汽车行业的投资价值主要取决于政府政策、消费需求和行业竞争3方面的因素。在综合考虑各种因素后,我们给予汽车行业“中性”的投资评级。

  根据中信证券的预测,2005年轿车销量增速预计约为19%,价格下降约为9%。在这样的情况下,该行业2005年的盈利水平将略低于2004年下半年,估计全年汽车行业盈利将比2004年下降约40%。其中,汽车整车制造业将在2004年下降22%的基础上,再下降约45%。

  首先,汽车行业政策趋势趋紧。主要表现在以下几方面节能、环保、安全成为关注焦点;消费税调整,提高汽车税费水平;燃油税将适时开征;燃油耗值标准提高;停车费等使用过程中发生的费用上涨;购买过程中的税费调整难以降低购买成本。

  其次,产能仍然过剩。目前,已有的整车生产能力约为800万辆/年,加上在建生产能力220万辆,建成后产能将达1020万辆/年。同时,各地投资热情仍然不减,规划中投资的规模预计可达1000万辆。

  再次,降价难以避免。我们认为,明年的中高级轿车市场仍不平静,丰田汽车的价格和产品策略影响巨大。丰田锐志的定价反映了丰田对于中国市场的积极态度,相应的将对20万元左右的中高级轿车市场价格体系产生显著的冲击。我们预期,未来丰田将通过NBC8万-14万元、花冠12万-18万元、佳美17万-25万元、锐志20万-30万元、皇冠27万-40万元形成比较完善的产品结构和具竞争力的价格体系。在此影响下,中高级轿车的定价中心将在2006年显著下移。

  虽然对明年汽车行业整体判断不佳,但基于行业景气和上市公司投资价值的分析,我们给予大中型客车子行业“强于大市”的投资评级;而中重型卡车从谷底有望逐渐走好,评级也为“强于大市”。建议关注这两大子行业股票。

  宇通客车600066公司今年业绩的上升主要来自业务结构的变化。公司产品档次的提高带动了单车销售价格的上升,因而在产销量略有下降时仍能保持主营收入的平稳增长。我们预计公司未来业绩仍有望持续提高,主要在于销量稳步增加;车型档次稳步提高;毛利率水平稳定在16%-18%;期间费用率将稳步下降;所得税率下调。

  我们认为公司业务拓展能力较强,国际业务发展速度非常快,未来利润水平有很大的提高空间,合理的市盈率水平应为13-15倍,相应股价为8.9-10.4元。维持对公司“买入”的投资评级。

  G江汽6004182005年公司业绩的增长主要来源于瑞风商务车的销量增加和成本下降。2005年1-9月,公司销售汽车及底盘114712辆,同比增长20.4%。其中,瑞风商务车23917辆,增长31%;轻型货车74455台,增长24%;客车底盘16038辆,下降5%。

  我们公司业务拓展能力较强,未来利润水平将维持平稳,合理市盈率水平应该为10倍左右,相应股价为5.4元。公司估值空间较大,未来发展前景较好,维持“买入”的投资评级。

 
作者:李春波 
 
 
评论    【推荐】 【打印】 【论坛
 
 
[热门关键词]:重卡 机械 卡车 
特别推荐:  ·工程机械社区邀您加盟 ·交易市场蕴含商机无数 ·工程机械滚动新闻回顾
更多精彩: ·工程机械行业租赁专栏 ·三一重工股权分置专题 ·工程机械热点专题回顾
 相关文章 更多 
·热点评析:2006年重卡产品市场回暖无望?  (12.31 9:51)
·叫停发动机项目 沃尔沃卡车欲撤退中国?  (12.31 9:32)
·热点分析:重卡市场增长期待“根治超载”  (12.30 8:37)
·陕汽商用车产业园新车下线投产仪式举行  (12.30 8:31)
·中国重汽推出06款具有欧洲血统金王子重卡  (12.29 16:48)
·前景仍乐观 重卡市场增长期待根治超载  (12.29 16:37)
·上汽汇众陆舰队重装出击系列重卡震撼亮相  (12.29 14:19)
·中国重汽济宁有限公司“豪运”重卡下线  (12.28 8:28)
·32辆东方红发往安哥拉河南大批重卡出国门  (12.26 9:13)
·05年商用车行业尤其是重卡市场进入调整期  (12.26 8:35)
 我来评两句〖查看最新评论〗 
请您注意:
·遵守中华人民共和国的各项有关法律法规
·承担一切因您的行为而导致的法律责任
·本网留言板管理人员有权删除其管辖留言内容
·您在本网的留言,本网有权在网站内转载或引用
·参与本留言即表明您已经阅读并接受上述条款
昵称:匿名
 
分类广告  
产品超市
·供应山推润滑油、机油
·供应豪华型汽油发电机
·供应SD22R环卫推土机
·供应小松挖掘机原配件
·供应履带式液压挖掘机
·供应沥青混凝土搅拌楼
·供应美国自行式切缝机
热点专题
·8thBICES展会专题回顾
·工程机械“机”情中秋
·湖南山河智能六周年庆
·国内外压路机精品荟萃
·工程机械行业八月综述
·第三届中国租赁业论坛
·亲身感受韩国斗山风采
行业书店