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2006年我国工程机械行业掀外资并购浪潮
 
慧聪网   2006年2月27日8时11分   信息来源:中国挖掘机械网    

  背景:行业景气度下降

  受宏观调控明显影响的工程机械板块相关品种如桂柳工、河北宣工、徐工科技等纷纷呈活跃的态势,其中,河北宣工曾一度封于涨停,桂柳工也是连续多个交易日持续上扬。那么,其动能何在?它们走强的背后,究竟是哪些因素使然呢?

  我们认为,工程机械行业正在展开的并购浪潮,是其得以背离行业基本面走强的主要原因。

  应该说,2004年上半年以来的宏观调控,对于工程机械行业的负面影响是有目共睹的。一般地说,我国工程机械行业的景气度与固定资产投资的增长率基本上呈同步正相关的关系。不得不承认,工程机械行业在两面夹击下发展速度减慢,一方面要面临需求不断缩小的销售市场,另一方面要承受不断上涨的成本压力。

  从2004年第三季度开始,我国工程机械行业的景气低谷已经出现,加息和七大部委联合加大对房地产市场的整治力度等重大事件更是推迟了行业的复苏,在此背景下,不管哪一种经济类型的企业,其经营情况均较差,2004年度整个工程机械行业呈现出的是“收入增、利润降”的尴尬局面。

  现状:外资掘金中国

  我国工程机械行业现有生产企业1008家,而资产亿元以上的企业只有30家左右,10亿元以上的有四家,30亿元以上的企业就仅徐工集团一家。工程机械行业生产集中度低,面对外资的冲击,没有价格优势的中小企业必将纷纷出局,整个工程机械行业势必出现大规模资产重组。而同时,工程机械区域化、专业化生产程度逐步提高,全球工程机械产销重心有向亚太地区尤其是中国国内逐步转移的趋势。国外知名企业看中的就是国内企业相对廉价的劳动力和和广泛的销售网络。因此,外资对于国内工程机械企业的并购浪潮,便悄然展开。其中,卡特彼勒作为“财富500强”中世界最大的工程机械制造公司,将扮演主要角色。

  卡特比勒公司的优势在挖掘机产品市场,尽管如此,它还是不得不面对斗山、常州现代、小松等外资公司的竞争压力,而在装载机和压路机区域卡特比勒完全不具备优势,国内品牌在性价比上占绝对上风。并购山工机械是卡特彼勒整合计划的第一个战果。2005年4月,卡特比勒公司收购了山东山工机械有限公司40%的股份,将其纳入卡特彼勒的中国体系。拉开了机械行业与国际知名公司整合的序幕。3月10日,卡特彼勒(中国)投资有限公司和卡特彼勒(香港)有限公司分别出资130.8万元人民币和43.6万元人民币,以股权并购方式获得山东山工机械有限公司30%和10%的股权,成立中外合资经营企业,其余60%股份卡特彼勒将会在适当时候收入囊中。

  为什么采用参股方式而不采用合资方式呢?主要考虑这些上市公司在其国有股将来转让时,卡特彼勒如果有意,可使用优先购股权。如果无意发展,便放弃股份,可以说在中国工程机械市场退可守,进可攻,掌握了很大的主动权,因此可以说利用很少量的资金做了一笔非常划算的买卖,山工机械是在中国装载机行业中排名第7,年生产能力达5000台,销售收入10亿元,其技术在国内同行中较为领先,并拥有完善的产品支持系统和规范的代理商网络。

  通过少量资金,卡特比勒大幅度增加了在中国装载机市场所占的分额比例。当然,卡特比勒公司野心并不仅仅如此,该公司一直在谋求对徐工集团的收购。徐工集团2002年开始启动其改制计划,并在江苏省产权交易所挂牌面向全球寻找合作伙伴,最初入围的公司括卡特彼勒、华平