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混凝土机械业景气 G三一应有18%上升空间
 
慧聪网   2006年4月20日10时23分   信息来源:中国证券报    

    虽然2005年业绩出现一定程度下降,但基于混凝土机械行业市场需求转旺的判断,业内人士比较看好G三一的后期表现。G三一目前估值水平偏低,按4月19日收盘价8.13元计算,保守地估计,该股应有18%的上升空间。 
 
  国信证券郭亚凌认为,从行业角度看,公司面临三大发展机遇:一是2006年是“十一五”规划的开局之年,大批国家重点工程项目和铁路、公路、港口、机场的建设开工及大量城镇的建设,将拉动混凝土机械的需求;二是国际市场形势较好,特别是印度、中东、前苏联地区大量基础设施的建设,拉动了混凝土机械的出口市场;三是2005年以来人民币升值,可以降低原材料采购成本。

  作为混凝土机械行业的龙头企业,G三一显然能更大程度地受益于行业景气。平安证券朱杰指出,公司产品种类已扩充至22个系列、110多个品种,其中全液压振动压路机、摊铺机、液压挖掘机等产品在国内处于技术领先水平。这些产品已经经过了多年的储备和培育,在市场需求转旺之时将成为公司新的增长点。从目前情况看,公司3月份已经超额完成计划任务25%。

  此外,费用高增长是公司2005年业绩下降的主要因素之一,而目前看其对公司2006年的负面影响趋于弱化。首先,郭亚凌认为,公司2005年对主要费用进行了大幅计提,为2006年轻松上阵打下了基础,因此公司今年提出的成本和费用降低目标能够达到。其次,朱杰表示,公司费用增加的主要原因在于公司国际网点布局和市场开发人员费用增加,因此可以预期费用增加会给公司带来厚积薄发的效果。

  出于经营趋势向好以及负面因素弱化的考虑,很多分析师认为公司开始步入高速成长期。朱杰预计公司2006、2007年每股收益分别为0.76、1.07元,郭亚凌预计公司2006年每股收益为0.71元。据Wind资讯统计,目前分析师对公司2006年每股收益的预测均值在0.65元。如果从全球机械行业平均14.77倍的动态市盈率角度看,G三一基于2006年业绩预测均值的目标价应在9.6元附近。

  但是,中金公司也指出,虽然行业回暖会令公司2006年收入及盈利实现可观增长,但鉴于固定资产投资增速回落的预期以及实施紧缩性货币政策的预期,公司产品需求可能在今年下半年出现回落。因此,有市场人士指出,从中长期角度看,投资增速回落的幅度以及货币政策的走向,是持有G三一的投资者日后必须紧密跟踪的重点。

 
 
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