潍柴动力(2338.HK)发行A股吸收合并湘火炬(000549.SZ)，将实现潍柴A股上市、湘火炬股改以及湘火炬旗下业务整合等多重效果。如果能够顺利完成，将不但是A股市场的一次创新，也将形成湘火炬不同类别投资者的共赢局面，并必将是影响汽车行业尤其是汽车零部件和重型卡车行业的非常重要的举动。 

    1.证券市场的一次创新

    随着股权分置改革的推进和证券从业机构治理工作的进展，国内证券市场已经形成良性发展的格局，各项金融创新也进入空间活跃期。

    从股权分置改革来看，已经推出和完成的方式非常多：直接送股、间接送股、现金、权证、回购等等……既满足了监管机构的要求，又得到了市场投资者的支持。潍柴－湘火炬一案提出的吸收合并方式，将为股改提供一种新的选择。

    从A股市场和国际市场的互动来看，不仅表现在投资价值领域。近年来H股公司直接或变相发行A股已经发生多宗，A股公司拟议发行H股的也有几家正在行进中，A＋H同时发行也成为未来发行的可行选择。但是通过H股公司发行A股完成吸收合并的还是第一次。

    潍柴此次发行将会创造证券市场很多层面的创新，使得方案和过程比较复杂，也为证券市场的发展做出贡献。

    2.汽车行业影响深远

    随着“十一五”期间我国经济的不断增长和工业化、城市化进程的不断推进，重卡产销量也将保持快速上升的态势。2005－2008年，国内重卡需求平均增速将达到15－20%。

    销售结构变化的一个最明显标志就是对运距在200km之上的重型卡车需求的快速增长，重卡(载重量在15T以上的)渐有替代中型卡车的趋势。随着高速公路网络效应显现和油价的提高，用户对运输效率和经济性关注日益提高，重型卡车市场结构趋向高速重载。基于国内技术和配套体系相对成熟的斯太尔平台的产品市场占有率显著提高，陕西重汽和济南重汽表现杰出。

    与此同时，出口成为产业成长的重要动力。中国装备满足全球中低端市场成为趋势，由劳动力、土地、环境等要素异常悬殊的国内外价格差所造就的国内重卡的价格优势，将演化为国内重卡产品在国内、国际市场拓展方面的强大竞争力。中国重卡业已经初步具备了承接世界重卡产业梯度转移进而通过国际化战略称雄发展中国家市场的条件。

    2005年底，潍柴动力收购湘火炬，潍柴动力、法士特变速箱、陕汽重卡、汉德车桥已经构成了目前中国最优质的重卡资源产业链，无疑在动力系统、传动系统、车桥系统等基础零部件领域形成了中国规模最大、产品线最全、协同效应最佳的产业集群。

    潍柴在载重15吨以上重型卡车动力领域市场占有率最高，2005年达到近70％，是中国乃至世界大功率高速发动机产销量最高的公司，产品溢价能力和公司创利能力极强。

    法士特在载重15吨以上重型卡车配套占有率超过90％。而陕西重汽已经成为重卡市场上成长性最好的公司和关键参与者。

    特别值得提出的是潍柴动力因拥有了法士特变速箱、汉德车桥，成为能够为商用车、工程机械等领域提供全方位产品和服务的动力系统制造商，成为中国最具竞争力并致力于成为具有国际竞争优势的通用动力集团。