面对万亿商机 山河智能细分市场闷声发财

    11月11日下午3点，长沙，山河智能营销系统正在召开战略会议；同一时刻的山东，山河智能区域销售经理尹陈文正赶赴东营参加一个机械工程国际展会；二级市场上，山河智能股票在前一天涨停的基础上再度收于涨停。

    将这些现象串联在一起的，是近期的一项政策消息，即11月9日公布的4万亿元基础建设投资，以及今后三年我国铁路建设3.5万亿的投资规模。

    “以京沪高铁为例，工程机械总采购额约占京沪高铁基建投资总额的10%。”国泰君安分析师张锦灿对记者表示。以小型工程机械和桩工机械为主打产品的山河智能，无疑是此项高铁建设的直接受益者，其主打产品带来的营收占到公司主营收入的90%以上。

    “短期内很难精确测算出公司受益额度，但3.5万亿铁路投资必将给公司带来巨大机遇，公司已经考虑相关对策，并成立了相关项目事业部进行专项运作。”山河智能公司证券事务代表王义伟11月11日接受记者采访时说。

    旋挖钻机直接受益高铁

    旋挖钻机主要应用于桥梁和高速铁路，是此次工程机械行业中受益最为直接的产品。

    山河智能的旋挖钻机近年增长较快，上半年增速超过100%，已基本达到去年全年的水平，而且旋挖钻机在各项主营业务产品中毛利率最高，上半年毛利率达到40%。

    王义伟告诉记者，“预计全年销量在100台左右，尽管受经济危机影响，但依然维持了快速增长势头。”如果这一产量目标实现，山河智能旋挖钻机销量全年同比将增长70%。

    华泰证券研究所机械行业研究员陈耀邦表示，已经开工的京沪高铁项目总投资为1300多亿元，将于2010年投入运营。高速铁路桩基工程若同时全面开工2000公里，需新增300~500台旋挖钻机。未来2~3年旋挖钻机国内每年的市场需求将达600~800台，以450万元一台的单价计，其市场容量高达27亿~36亿元。

    而“十一五”期间铁路建设目标，是拉动旋挖钻机业务的另一引擎。其间，我国将建设铁路新线1.7万公里。而我国正在进行的大规模城市化建设也为旋挖钻机提供了广阔市场需求。陈耀邦据此预计，旋挖钻机未来3年仍将保持40%以上的增长。

    公司山东区销售经理尹陈文透露，山河智能近年将自主研发的液压系统和控制系统用于旋挖钻机，并使用自制底盘，使得公司生产的旋挖钻机在稳定性和经济性上优于竞争对手，产品的销量也是迅速提高，目前市场占有率约为25%。尹表示，由于公司旋挖钻机毛利率达到了40%，其销售收入的快速增长将进一步提升公司整体盈利能力，未来旋挖钻机的快速增长将成为公司业绩增长的主要推动力。

    近年，山河智能旋挖钻机参与了武广、郑西、合宁、合武、京津等客运专线的施工。目前该公司已有30余台旋挖钻机参与哈大线建设，成为哈大线桩基础施工的中坚力量。但哈大铁路客运专线第三项目部负责人梁先生认为，钻机设备有市场并不意味着都好卖。他表示，目前中低端旋挖钻产品市场竞争异常激烈，要想赢得市场就必须在产品设计上有所创新，重视产品的钻孔扭矩、施工效率等重要参数。但他相信，高铁建设为国产旋挖钻机提升技术性能提供了宏大舞台。

    但公司桩工机械产品中的另一拳头产品液压静力压桩机开始走下坡路。液压静力压桩机是公司核心产品之一，目前其国内市场占有率约50%。王义伟也坦言，公司的液压静力压桩机产品主要应用于房地产市场，当前国内房地产新开工面积增速不断下滑，从而导致液压静力压桩机的市场需求出现回落。

    长江证券机械行业分析师黄振对记者表示，尽管有基础建设拉动，但由于房地产和采矿业务需求下降，公司桩工机械业务只会出现反弹，很难反转。

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