CPI、PPI持续负增长 经济回暖形势严峻

    5月11日，国家统计局发布数据显示，4月份CPI同比下降1.5%，PPI同比下降6.6%。这是自今年2月以来，CPI与PPI连续第三次双负。国家信息中心高级经济师祁京梅分析认为，近期部分食品和原材料价格下降，导致CPI和PPI连续数月出现双降局面，表明通货紧缩的风险正在加重。

    统计显示，4月份食品价格下降1.3%，低于非食品价格和消费品价格1.5%的降幅，是驱动CPI下降最大的因素。CPI中的食品因素占三分之一，受甲型H1N1流感疫情影响，肉禽及其制品价格下降13.5%，其中猪肉价格下降28.6%。

    同时，由于金融危机导致总需求下降，钢材、煤炭、铁矿石、原油等全球大宗商品价格都成下跌趋势，成为PPI下滑的主要原因。4月份原油出厂价格同比大降53.6%。

    祁京梅认为，由于国际市场价格波动较大，PPI的回落幅度扩大，同时国内需求不旺，导致PPI与CPI出现同步回落，这意味着经济回暖形势严峻。

    此前，央行货币政策执行报告指出，全球经济当前处于衰退之中、经济在潜在产出水平之下运行的格局未变，产能过剩及需求不足构成下一阶段价格下行的主要压力；今年全年，CPI的调控目标为增长4%左右。

    双负局面或将持续

    统计局数据显示，今年2月份，CPI与PPI首次双负。3月份、4月份CPI与PPI连续双负。

    交通银行昨日发布研究报告称，由于近期食品和非食品价格仍处下降通道，因此短期内物价仍会保持下降趋势。中信证券报告称，综合CPI和PPI的变化，第二、三季度可能是本次物价变化的谷底。预计5月份CPI为-1.1%，PPI为-7.0%。报告预计，PPI可能在第二季度见底，后期回升的可能性很大。

    银河证券宏观经济分析师张新法也认为，CPI和PPI双双负增长的局面预计至少还将持续两三个月。他给出三点理由：首先，近期猪肉价格主导的食品价格回落仍将持续。据国家发改委专家预计，猪肉价格下跌的过程可能要到明年二季度才结束，由于猪肉价格在我国CPI中占有较大权重，因此，猪肉价格的持续下降会继续拉低CPI。

    其次，虽然PPI每月的环比降幅在逐渐缩小，但由于实体需求的恢复仍需要时间，短期内非食品价格仍将处于负增长阶段。从近期国内发电量增速下降有所扩大可以看出，目前一些重工业行业仍处于去库存化的过程中。

    另外，出口形势持续恶化促使企业将出口转内销，给物价形成下行压力。

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