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工程机械快速复苏 军工行业板块再掀波澜

2009/7/14/09:07 来源:银河证券

    工程机械:行业持续复苏,下半年同比增速将由负转正,预计全年增长10%,维持“谨慎推荐”的评级。

    在国家4万亿投资、宽松货币政策、房地产出现回升等因素的推动下,工程机械行业自2月份以来开始复苏,同比回落幅度逐月收窄。同时钢材价格回落降低了生产成本,企业盈利快速回升。我们预计行业全年销售增长幅度为10%左右,2010年行业增幅为15%。

    工程机械产品中,挖掘机起重机上半年复苏较快,主要原因一是这些产品与国家基建项目相关程度较高,受需求拉动明显;二是行业集中度高,竞争相对较为缓和,盈利能力回升较快工程机械上市公司的合理市盈率为20-25倍,目前估值水平为19倍,处于合理区间的下端,维持“谨慎推荐”的评级。中联重科、徐工科技等公司的主导产品复苏前景较好,业绩增长动力充足,估值优势明显,给予“推荐”评级。

    军工行业:六十周年国庆阅兵将提升军工股的投资价值;资产整合的全面铺开将是推动军工股行情的持续动力,维持“推荐”评级。

    六十周年国庆阅兵将推动军工股行情,我们认为,与制导武器和飞机相关的装备是阅兵的重要看点,与此相关的上市公司包括航天通信、新华光、西飞国际、洪都航空、哈飞股份、中兵光电等。

    军工行业的资产整合正在全面铺开。中航工业集团、兵器工业集团、南方工业集团对旗下上市公司的运作是我们关注的重点。

    军工行业重点上市公司中,中国卫星、火箭股份、中航光电和新华光增长的持续性强,估值优势明显,且未来可能进行持续的资产整合,给予“推荐”的评级。

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