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内需拉动工程机械 外需复苏预期下的机会

2009/8/5/10:07 来源:中金公司

    内需拉动及外需复苏预期下,我们看好工程机械板块三季度走势。从房地产及基建等内需拉动角度,推荐三一重工;从外需复苏预期上看,推荐安徽合力、山河智能、三一重工。

    外需复苏预期——外围经济复苏预期及国内建筑企业加速海外拓展。

    1)外围经济复苏预期:09年上半年各主要工程机械产品出口仍处于同比大幅下降阶段,但从出口目标国上看,出口到委内瑞拉、沙特阿拉伯,阿尔及利亚、利比亚的工程机械已呈现同比正增长趋势,对部分产品出口拉动明显;

    2)国内建筑企业加速海外拓展:上半年国内大型建筑企业对外工程承包新签合同额及完成营业额分别同比增长38%和52%,随着国内建筑企业“走出去”步伐的加快,将进一步拉动工程机械的出口需求;

    估值:估值上看,三一重工09、10年PE分别为24.4和19.4倍,我们看好其房地产投资拉动下的增长及挖掘机资产注入后的整合效应,仍是我们行业配置的首选;同时,安徽合力和山河智能受出口复苏影响弹性较大,短期值得关注;

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