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出口好转 内需超预期推高徐工科技业绩

2009/8/10/08:35 来源:中证网

    申银万国7日发布徐工科技(000425.sz)投资报告表示,出口好转、内需超预期共同推高下半年业绩增速,给予“买入”评级,具体如下:

    出口好转、内需超预期共同推高下半年业绩增速。申银万国认为下半年汽车起重机市场增速将给明显加快,环比和同比均会出现正增长,主要基于以下两点:首先:出口市场将大幅反弹。其次:国内市场超预期的可能增加。下半年将会有更多的铁路建设开工,因此国内需求可能超出市场的预期。

    申银万国预期出口市场即将启动。上半年出口下滑的幅度在50%左右。目前来看代理商手中的存货经过前期的消化,已经基本干净了,目前客户询单明显增加,一旦需求启动,出口将大幅度增长。

    长期来看,国内徐工汽车起重机业务仍然具有发展空间。国内汽车起重机市场还未饱和,仍有发展空间。新需求、新工法共同推动汽车起重机需求增长;凭借性价比优势,中国汽车起重机畅销海外,海外市场广阔,本轮出口下滑主要因金融危机冲击,中国产品的核心竞争力未动摇。

    汽车起重机市场两寡头的竞争格局愈发稳定,徐工的市场分额不断提高,龙头地位牢固。

    徐重的产品体系格局完备,可攻可守。徐工科技是中国工程机械产品体系最最完善的上市公司。

    申银万国预计2009-2011年中联的EPS分别是1.75元2.08元和2.38元。对应目前的PE分别是18倍,15倍,13倍。低于工程机械行业平均22倍的估值。给予“买入”评级。

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