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三一和徐工“中考”中报业绩获机构首肯

2009/8/27/14:15 来源:慧聪工程机械网

    一向“瓜葛”不断的三一重工(600031)和徐工科技(000425)26日同时亮出中报。受4万亿新增投资的拉动,三一重工二季度业绩明显回暖,净利润环比增长136%;而徐工科技却在营业利润大减的同时受益于所得税税率降低,净利润增长超11倍。

    老牌“三好生”三一重工受到了行业研究员们的一致推荐,但有的基金经理认为,进入整体上市道的徐工科技同样值得期待。

    三一重工:二季度增长136%

    三一重工上半年实现营业收入74.95亿元,同比增长4.2%;实现利润总额10.75亿元,同比增长4.42%。相较而言,上半年业绩增幅放缓,但二季度业绩环比大幅增长。三一今年一季度实现净利润2.36亿元,同比下滑21.84%。以中报的数据计算,三一在二季度单季就实现净利润5.56亿元,环比增长135.59%。

    国内销售强劲增长。上半年三一的混凝土机械板块增势良好,实现销售收入40.38亿元,同比增长6.62%,依然保持行业规模最大,主导产品拖泵、泵车等继续保持行业领先地位,预计随着下半年房地产开工和投资的延续,混凝土机械业务还将维持较高增速。

    2009年国内高铁建设提速,拉动了三一旋挖钻的旺销。目前三一旋挖钻机的市场占有率约为30%,1-7月销量同比增长45%,考虑到未来三年内,高铁建设依然是国家重点投入领域,公司旋挖钻机业务的高速增长有望延续。

    不过,由于海外金融危机余波未平,上半年三一重工的出口额只有7亿元,下降逾50%。

    从上半年的持股情况来看,机构对工程机械的分歧较大,虽然三一前十大流通股东全部是基金,但有8个是新面孔。中金公司日前发布研究报告认为,虽然外需仍未改观,但国内需求在房地产复苏及基建投资第二波的双重拉动下有望向好,个股首选行业龙头三一重工。

    徐工科技:受益集团资产注入

    徐工科技的中报数据堪称离奇,虽然上半年净利达到1330万元,较上年同期暴涨1122.83%,但徐工科技的营业利润仅为102.63万元,同比下降减少94.68%。

    导致该公司净利润大幅上涨的主要原因之一,是徐工科技于去年10月21日被认定为高新技术企业,所得税费用较去年同期减少1868万元。换言之,扣除这部分收益,徐工科技上半年是亏损的。

    不过,基金并不在乎徐工暂时的低潮,更看好公司增发后的潜力。6月25日,徐工科技定向增发方案获核,徐工集团拥有的徐工重型90%股权、液压件公司50%股权、专用车辆公司60%股权、特种机械公司90%股权、随车起重机公司90%股权、进出口公司100%股权等核心资产将全部注入上市公司。

    东方证券的研究报告认为,增发完成后,徐工的产品线更为丰富,尤其是优质起重机资产的注入将极大地提高公司的盈利能力,从而使徐工科技与三一和中联在规模及盈利能力上旗鼓相当。

    目前三一的市值为442亿,中联的市值为357亿。记者认识的一名基金经理最近把其MSN的签名改成了“寻找稳定成长的公司——徐工,今年45,明年60”。在他看来,即使以350亿元的市值和增发后的总股本8.67亿股计算,其价值也在40元以上。

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