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专家论道:中国高端制造业出现“不平衡”

2011/4/14/10:28来源:东方早报

行业专家 苏子孟

苏子孟:中国工程机械工业协会秘书长,历任机械部国际司贸易发展处副处长、中国机械工业国际合作咨询服务中心处长等职务,十分熟悉中国工程机械行业发展状况。

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行业专家 吕亚臣

吕亚臣:全国人大代表,上海电气(集团)总公司副总裁、上海电气重工集团总裁。目前上气重工核岛主设备订单约占国内市场46%,稳坐中国核电设备商头把交椅。

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行业专家 陈志民

陈志民:易方达基金公司首席投资官,18年证券从业经历。历任易方达基金总裁助理、投资总监、投资部总经理等职务,并担任第一届创业板发行审核委员会委员。

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    主持人

    早报记者柯智华李跃群

    嘉宾

    苏子孟:中国工程机械工业协会秘书长

    吕亚臣:上海电气(集团)总公司副总裁、上海电气重工集团总裁

    陈志民:易方达基金公司首席投资官

    高端制造业在中国投资业界呈现出前所未有的热度。

    年初,南方基金投资总监邱国鹭作出的十大预言之一是:“一季度高端装备制造业领涨市场”。10天前刚刚结束的一季度行情,似乎已用数字证明了这一点。

    同时,上个月三一重工受邀紧急驰援日本抗震救灾,中国机械产品走向世界制造业大国日本引发热议。而三一重工董事长梁稳根上周四(7日)关于三一市值2000亿元的表述,引起市场强烈兴趣。上周五(8日),三一重工举行2010年度股东大会,更是吸引众多基金、券商及私募机构到场。

    然而,市场最热的时候或许也是风险最高的时候。上周,一些私募机构已开始内部提醒,由于技术壁垒,中国高端制造业的毛利率并不高,眼下公募基金或正在借高端制造业的话题热出货。

    中国高端制造业目前处在怎样的周期?今年企业的订单情况如何?企业毛利率是否提升?中国企业是否具备与海外制造业竞争的实力?公募基金如何看待中国高端制造业?本期“牛市论坛”早报特邀中国工程机械工业协会秘书长苏子孟、上海电气(集团)总公司副总裁吕亚臣、易方达基金公司首席投资官陈志民一起回答上述投资者关心的问题。

    企业景气周期不同

    嘉宾观点:目前(工程机械行业)仍处上升阶段,价格也有上升的空间。现在重工行业不是很景气,企业生产的时候面临的成本涨价因素很多,(价格向下游传导)难度非常大。

    东方早报:PPI(工业品出厂价格指数)持续上涨,是否已对公司盈利产生影响?对公司未来的利润增长是否有压力?是否能通过产品提价将压力向下游传导?

    苏子孟:今年来,轮胎等材料、人工成本、水电油价格都有上涨。因此,为消化成本上涨压力,(工程机械行业)产品的价格也有上升空间。

    另一方面,由于工程机械行业快速发展,其效益也明显提高。比如2009年生产10万台挖掘机,2010年则生产了17万台挖掘机。因此净利润通过规模的扩大也在增长。

    吕亚臣:(价格向下游传导)难度非常大。目前市场竞争激烈,价格是在竞争下得出的,而不是某个企业能够说了算的。在这种情况下,我们(要考虑)怎样优化技术,加强管理,来降低成本。但我们的下游企业在降低成本上虽有空间,却不是太大,所以对我们来说,(提高)盈利水平是一件非常难做的事情。

    陈志民:成本上涨压力确实存在,但我们所关注的一些高端设备制造业经过了市场化的拼杀后,行业的竞争态势发生了比较大的变化,集中度比较高了。因此大公司有价格传导能力。一方面是通过规模化,对上下游进行传导,把成本传导到上下游去;另一方面是通过创新能力,不断推出新产品,或者是变相替代,或者是通过技术改造,最终来降低成本。

    东方早报:目前企业处于怎样的景气周期,与金融危机前相比是否更好?产能是否能满足市场需求?未来三到五年公司将保持怎样的增速?

    苏子孟:目前(工程机械设备)仍处于上升阶段。我们国家达到发达国家城镇化水平,需要几十年的时间,工程机械跟国家基础设施建设、城镇化,以及最近中央提出的水利建设都密切相关。尤其是现在这些建设的手段和以前不一样,需要先进的工具,而工程机械就是其中的代表。另一方面,有些役龄超过10年的工程机械(包括进口),将不符合国家节能减排的标准,将会被淘汰被新产品替代。

    根据工程机械的“十二五”规划,未来五年销售收入每年递增17%,纯利润增长7%以上。

    吕亚臣:现在重工行业不是很景气,装备制造的生产能力经过这些年的提升已经比较强了,而从需求上看,特别是2008年金融危机到现在,总体的项目数在降低。

    陈志民:我看好轻资产型的装备制造业,比如家电、卡车、汽车、工程机械等属于比较典型的轻资产装备制造业,这些企业虽然有周期性的特征,但每一次的金融危机,或是经济步入小的调整,对强势企业都是好事情,我更多的是从成长股来看这些装备制造业。而重资产的装备制造业,比如化工、钢铁这些行业,它们就比较偏周期性,这是轻资产和重资产装备制造业的差异。

    对轻资产型的公司来说,产能不是问题,像这种轻资产型的公司,它并不是单纯的技术优势、渠道优势。它是两者的一种结合,两方面都不弱。这种情况下形成一种规模,新公司就很难搞了。这里面的很多公司,利润保持30%以上的增速没什么问题。

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