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闷声发大财 | 中联、徐工、三一业绩靓眼的背后释放哪些信号?

http://www.cm.hc360.com2019年07月17日10:08 来源:慧聪工程机械网T|T

  业界人士发觉,这两天上市公司业绩频频暴雷的,然而有一个板块的上市公司却在闷声发大财,它就是工程机械。据悉,中联重科A股大涨5.71%,H股大涨7.44%,徐工机械大涨4.42%,三一重工大涨2.28%。

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    受益销量的持续超预期,以及龙头自身市占率稳步提升,以中联重科、徐工、三一为首的三家龙头企业业绩表现尤为亮眼。

  中联重科

  中联重科业绩预告:预计今年上半年净利润为24亿元-27亿元,同比增长172%-212%。

  得益国内房地产和基建等下游行业需求走强,工程机械行业持续复苏、市场需求旺盛,中联重科的混凝土设备、起重设备等产品订单和销量持续保持高速增长,增速远高于行业;其核心产品混凝土泵车、塔式起重机、工程起重机等4.0系列产品市场覆盖率增加,市占率实现更大突破。

  同时公司继续严控各项成本费用,期内销售规模增长,费用率同比下降较快。

  徐工机械

  徐工机械业绩预告:预计2019年上半年净利润为21亿元-24亿元,同比增长90%-117%。

  受益于国内固定资产投资稳健长、“一带一路”国家的基础设施建设需求增加,徐工二季度起重机行业增速仍较快,公司厂房搬迁后产能有所恢复,叠加新产品推广,市占率企稳回升,盈利水平大幅提高。

  2019年底,徐工将完成混改。公司的治理结构和激励制度将更加完善,经营更加高效和市场化。

  三一重工

  有机构预测三一公司业绩:预计2019年上半年,三一业绩同比增长80~100%。

  得益在产品、渠道、服务等方面强大的综合竞争力,三一核心产品的市占率和质量均有提升。挖掘机等销量持续高增长,增速始终高于行业。

  三一重工拟用自有资金8-10亿元进行普通股股份回购,彰显了其对未来发展的信心。得益规模效应显现、资产质量好转,现金流与盈利同步向上,具备较大的增长潜力。

  中报业绩是王道。龙头企业这份满意的中报成绩单,也表明了工程机械行业的高景气度仍在延续。为何很多人纷纷看好工程机械板块?背后离不开“这股力量”。

  强大的市场购买力

  2019年上半年,挖机累计销量再次破纪录!  

  2019年1—6月,共计销售各类挖掘机械137207台,同比涨幅14.2%。国内市场销量124752台,同比涨幅12.2%。出口销量12335台,同比涨幅38.7%。从每个月的市场销量来看,挖机市场呈现出“旺季很旺、淡季不淡”的新特征。

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(图:历年挖机销售数量及增速 )

  回溯到2008年,当年中央推出的四万亿刺激计划导致挖掘机销量在随后的2009年和2010年疯狂增长,但到了2016年,挖机销量降至冰点,年销量只有5万台左右。

  2017年起,挖机行业重新迎来拐点,当年销量翻倍,2018年则延续了高增长。从上半年的数据看,2019年增速虽然有所下滑,但仍维持14.2%的增长。

  挖机是工程机械行业的一个代表。除挖机外,起重机、混凝土机械等保持了不错的增长势头。

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  近两年固定资产投资的增速并不高,特别是2018年,固投增速降至历史低位,为何与固定资产投资息息相关的工程机械行业却仍如此景气呢?

  工程机械高景气之谜

  工程机械销量和工程机械真实使用量是的概念并不同。后者表示实际使用的工程机械数量,和下游房地产和基建的关系更加密切。

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(图:挖掘机历年真实使用量和开工率)

  2015年是挖掘机真实使用量的一个低谷,真实使用量只有71.44万台,开工率也只有66%,均创下2010年以来低值。

  究其原因:2015年起,房地产投资开始增速下降。但随后国家放宽了楼市限制,房价再次井喷,房地产的开发投资增速逐渐回升。这也触发了工程机械行业的回暖。

  但挖掘机真实使用量在这轮景气周期中增长的并不快,为什么挖掘机的销量反而井喷呢?一个原因是企业家对未来固定资产投资增长的预期,另一个原因是,挖掘机迎来了一轮产品替换潮。

  挖掘机的寿命为八年左右,而上一轮挖掘机的消费高峰在2010-2011年,进入2019年,挖掘机将迎来一轮替换潮,这是挖掘机以及整个工程机械产品高景气的原因。

  工程机械高景气依旧

  2019年下半年,工程机械行业或大概率将维持高景气度。原因有三点:

  1以挖掘机为代表的工程机械仍处于一个产品替换期。

  22019年,基建新项目有望加速释放。

  截止2019年前5月,房地产开发投资额同比增速11.20%,增速比2018年提高1.7pct。基建投资同比增速2.60%,比2018年提高0.81pct,基建补短板效应明显。基于上半年新增社融中专项债增加较多,逆周期力度加大,基建投资增速达预期,带动投资增速企稳回升。行业高景气或将持续。

  3一带一路带来的产品出口机会。

  以挖机为例,2019年上半年挖机累计出口12335台,同比增长38.7%。海外市场逐步成为中国挖掘机产业新的增长点。一带一路的红利正在逐步释放。

  龙头企业表现强势,寄予厚望 

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  中联重科长期以来位居混凝土机械及工程起重机行业前2、塔机行业第—行列。在技术研发水平、客户群体、售后服务等方面有着明显的优势。重新战略聚焦工程机械后,中联重科的主要产品市场份额在2019年将进一步提升。同时中联积极拓展的高空作业平台、土方机械等新业务,将打造未来的业绩增长点。

  徐工作为中国工程机械行业的老大哥,徐工产品线丰富。其主营产品起重机始终保持较快增速水平,市占率排名前列,掌握塔吊行业的话语权。公司国企改革稳步推进,优质资产注入预期强。

  未来,公司进一步加强企业内部管理水平,推进产品升级,品牌价值及其影响力的提升。若考虑集团挖机资产注入,徐工产品布局和行业地位将更上一层楼。

  三一重工作为中国工程机械行业龙头,三一的混凝土机械、挖掘机销量国内排名第—;起重机销量国内排名前三。受益一带一路海外需求,三一的国际竞争力日益提升,出口高增长。

  若市场保持稳定,三一股价有望创历史新高。

责任编辑:张庆

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