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业绩翻番 | 徐工、三一、中联赚钱能力你更看好谁?

http://www.cm.hc360.com2019年07月22日10:32 来源:慧聪工程机械网T|T

  穿过迷雾与寒冬,工程机械行业正迎来它的好时光。也正是因为经历过低谷与危机,工程机械行业巨头们格外珍视高质量发展新机遇。

  目前,工程机械行业巨头中联重科、徐工机械、三一重工的业绩预告均超预期。主机龙头中联、徐工上半年预计业绩增速均超100%,三一预计也将超过80%,全年来看,龙头企业业绩高增长较为确定。

  工程机械巨头业绩增长大超预期

  中联:轻装上阵,走出新格局

业绩翻番

  中联重科2019年半年度业绩预告称:预计今年上半年归属于上市公司股东的净利为24亿元至27亿元,同比增171.71%至212.42%。

  回顾2017年5月,中联重科公告将中联环境80%股权出售给盈峰控股等,合计作价116亿元,中联重科当时保留了中联环境20%股权。2018年,盈峰环境宣布收购中联环境100%股权。

  这是中联重科在已经售出旗下环卫机械板块——中联环境后取得的成绩,如若模拟算上环卫机械板块,中联重科的营收、净利指标将创出更好水平。

  与此同时,受益房地产和基建等下游行业需求走强,中联重科混凝土设备、起重设备等产品订单和销量持续保持高速增长,混凝土泵车、塔式起重机、工程起重机等4.0系列产品市场覆盖率增加、市场竞争力进一步加强。

  三一:业绩华丽,超越2018全年水平

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  三一重工2019年半年度业绩预告称,预计2019年半年度实现归属于上市公司股东的净利为65亿元至70亿元,与上年同期相比将增加31亿元至36亿元左右,同比增91.82%至106.58%。

  随着核心竞争力持续增强,三一挖掘机械、混凝土机械、起重机械等主导产品市场份额持续提升。三一大力推进数字化与智能制造,经营质量、经营效率、人均产值持续大幅提升;成本费用有效控制,盈利水平大幅提高。

  实际上,三一重工今年一季度已经展现出强劲的业绩增长能力。今年一季度,三一重工营业收入已经突破212.9亿元,同比增75.14%;而今年上半年,三一这一净利成绩,基本超越了三一重工2018年全年水平。

  徐工:业绩稳健,潜力估值巨大

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  徐工机械2019年半年度业绩预告称,预计2019年半年度净利润为21亿~24亿元,同比增长90.21%~117.39%。

  今年年底之前,徐工将完成混合所有制改革。徐工将由一个国有全资的企业变成以国有股为主导、混合民间资本的多元化企业。工程机械领域将争取在2-3年内上市。与此同时5G时代下,徐工已谋划走出一条自主创新的智能制造道路。

  从业绩公报来看,1、宏观经济稳中有进,基建投资回暖拉动,2、核心竞争力的提升,为三家龙头企业的稳健经营提供了支撑。

  挖机市场国产品牌集中化,三一、徐工受益

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  以挖掘机为例,5月两大内资龙头三一重工、徐工挖机销量保持两位数增长,增速明显高于行业平均水平。2019年1-5月国产挖掘机品牌市占率为62%,较2018年增加5.7pct。三一重工和徐工挖机5月销量分别同比增长15%/11%,增速显著高于行业平均水平。1-5月三一重工和徐工挖机市占率分别为26%/14%,较2018年全年分别提升3.12pct/2.42pct。三一重工在大挖市占率上实现突破达到26%,超越了长期占据国内大挖市场的卡特彼勒。行业增速放缓的同时,行业龙头的增速将高于行业,集中度仍有提升空间。

  混凝土市场持续火爆,中联、三一受益

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  挖掘机、混凝土机械、起重机械等工程机械主导产品上半年销量保持较快增长。其中,挖掘机2019年1-6月同比增长14%;1-5月汽车起重机销量同比增长63%。2019-2021年混凝土机械有望接力挖掘机,成为工程机械龙头业绩重要增长点。

  混凝土机械市场规模曾近千亿,2018年混凝土泵车销量尚未达到2011年历史高点(1.2万台)的40%。2018年两大龙头三一和中联混凝土机械毛利合计恢复至2011年历史高峰期的36%。

  预计2019年混凝土泵车销量增速超30%,2020-2021年销量有望保持20-30%年复合增速。三一重工混凝土机械收入有望增长35%,中联重科混凝土机械收入有望增长40%。历史遗留问题逐步化解。

  工程机械巨头全年业绩将创新高

  三一重工中报业绩65-70亿元,已超2018年全年业绩,全年业绩有望大幅超过2011年历史高点(86亿元)。预计中联重科、徐工机械2019-2021年业绩弹性大。

  工程机械龙头重点数据

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  数据来源:混凝土机械分会

责任编辑:卢金生

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